A wonderful company at a fair price?

Dit aandeel lijkt op het eerste gezicht niet duur, maar vanwege de optisch zwakke resultaten van het afgelopen jaar ook niet uitgesproken goedkoop. Als er echter iets beter wordt gekeken, dan wordt duidelijk dat het hier een bijzonder sterk gepositioneerde nichespeler betreft. Het bedrijf blijkt marktleider te zijn in enkele specialistische verpakkingsproducten en heeft daarmee ‘pricing power’. De bedrijfsstrategie bestaat uit het opkopen van kleine regionale spelers om zo het marktaandeel verder te vergroten. Daarmee neemt niet alleen de pricing power verder toe, maar wordt ook de toetredingsdrempel voor nieuwe spelers steeds hoger. De bekende uitspraak van Warren Buffet ‘It’s far better to buy a wonderful company at a fair price than a fair company at a wonderful price’ lijkt dan ook bij uitstek op dit bedrijf van toepassing.