Weekupdate: Portefeuille gaat als een speer
De hoge inflatie en stijgende obligatierentes zitten de beleggers dwars en de beurzen zijn daardoor wat grillig en blijven dat ook verwacht het Aandelenondereentientje-team. De grondstofprijzen vliegen de pan uit wat samenhangt met een steeds hogere inflatie. Voor het aandeel BP in onze portefeuille geeft dat de koers van dit wereldconglomeraat gelukkig kleur. Dat we kampen met een te hoge inflatie bleven beleggers negeren en lieten de beurzen tot recordniveaus stijgen, maar de oplettende belegger zag deze grillige ietwat onzekere markt al van mijlen ver aankomen, aangezien de Amerikaanse centrale bank wel in moet grijpen om de hoge inflatie tegen te gaan middels renteverhogingen. Dit laatste geeft geen turbo aan de aandelenkoersen.
Weekupdate: Homerun op SDPI
Begin deze week daalden de beurzen nog hard door de stijgende Amerikaanse rentes en de beurzen zijn op moment van schrijven weer herstellende. Een Jantje lacht, Jantje huilt beurs. De Aandelenondereentientje-portefeuille wist goed stand te houden tijdens de dalingen van de afgelopen week en een groot deel van onze aandelen gingen zelfs plussen in een slechte markt.
Weekupdate: Reuring op de beurzen
De aandelenbeurzen waren begin deze week in rep en roer door de megaschuld van de een-na-grootste Chinese vastgoedontwikkelaar Evergrande Group. Het zette de koers van dit aandeel in een maand tijd zo’n 40% lager en over een halfjaar bekeken zelfs ruim 80% lager. Het voorval doet beleggers een beetje denken aan de bankencrisis van 2008 toen Lehman Brothers omviel. Het Aandelenondereentientje-team denkt dat de overheid van Beijing alleen ingrijpt als er sprake is van verregaande besmetting, waardoor meerdere grote ontwikkelaars kunnen omvallen en er systeemrisico’s voor de economie kunnen ontstaan.
Weekupdate: Winst op twee aandelen, we halen de netten op..
De beurzen wachten op de woorden van de Federal Reserve (FED) nu de jaarlijkse inflatie licht gedaald is naar 5,3% en de inflatie over de maand augustus zakte tot 0,03% (verwacht 0,04%). Nu de maandelijkse inflatie niet verder is gestegen geeft dat opluchting bij de beleggers, omdat de FED nu geen haast hoeft te hebben om het belangrijkste rentetarief (0,25%) te verhogen. Mocht de hoge inflatie een lange tijd aanhouden dan komt er veel druk op de FED om te rente sneller te verhogen om zo de hoge inflatie tegen te gaan, wat dan tot gevolg kan hebben dat de beurzen bearish worden. Volgende week is het weer tijd voor het maandelijkse rentebesluit van de FED.
Wel lijkt de FED eerder vroeger dan later te willen beginnen met “taperen” en hierdoor kan er wat angst onder de beleggers ontstaan. Voor nu verwacht het Aandelenondereentientje-team enige tijd nog hogere koersen op de borden, maar dat kan snel voorbij zijn wanneer de FED begint met taperen. Voor de beleggers die wachten op een “dip” is het een pijnlijke weg naar boven.
Weekupdate: Tegenvallend banenrapport zet beurzen in twijfel
Afgelopen vrijdag verscheen het Amerikaanse banenrapport over de maand augustus en analisten rekenden op een toename van ruim 750 duizend banen. Het daadwerkelijke cijfer bedroeg slechts 235.000 banen, wat een enorme tegenvaller op het eerste oog lijkt te zijn, maar het Aandelenondereentientje-team verwacht zoals het er nu uit ziet dat de rente daardoor nog lang laag kan blijven. Immers wanneer de FED een te snelle terugtrekkende beweging maakt is dit slecht voor de werkgelegenheid. Ondanks de wat dalende beurzen, sluiten we een verdere euforie op de beurzen nog niet uit, tenzij er tegenvallende berichten over de verspreiding van het coronavirus en/of slechte macro-economische cijfers om de hoek komen kijken. De beleggers letten goed op de woorden van Christine Lagarde van de ECB over de “tijdelijke” oplopende inflatie en of ze het Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP) zal handhaven.
Weekupdate: Amerikaans banenrapport van cruciaal belang
Beleggers hielden vorige week de adem in terwijl FED-voorzitter Jerome Powell het woord nam tijdens Jackson Hole. Powell denkt aan een afbouw van de opkoopprogramma’s (tapering), maar vooralsnog niet aan renteverhogingen, wat goed nieuws was voor de markt. De aandelenindices stegen dan ook weer rustig verder. De 10 jaar rente in de Verenigde Staten daalde zelfs tegen verwachting in onder de 1,3%. Maar zelfs wanneer de rente 100 of zelfs 200 procent zou stijgen, dan nog is de rente laag. Ondertussen vreet de inflatie aan uw vermogen en een wat hogere rentevergoeding vangt dit niet op.
Weekupdate: Jackson Hole
Vandaag is het belangrijkste event waar de hele effectenmarkt naar uit kijkt: het jaarlijkse centrale bankensymposium Jackson Hole. Hopelijk krijgen beleggers hier meer duidelijkheid over de economische toekomst in Amerika, zoals wat het afbouwprogramma van de Amerikaanse centrale bank zal zijn en wanneer de Amerikaanse rente omhoog gaat of kan gaan. We staan er niet van te kijken dat na mededelingen op Jackson Hole er een einde van de enorme bull market kan zijn. Voor ons hoeft dat geen invloed te hebben, immers wij kopen laag. Let er wel op dat in roerige tijden alle aandelen dalen: goede en slechte. Maar de fundamenten bepalen de waarde op termijn en daar sturen wij op.
Defensieve dividendkoe voor een zeer redelijke prijs
Deze small capper, met zijn marktkapitalisatie van amper 350 miljoen pond, heeft een zeer defensief businessmodel en is goedkoop. Het produceert een product waarnaar de vraag stabiel stijgt, terwijl er in feite maar één concurrent is. De afgelopen jaren heeft het bedrijf nieuwe fabrieken geopend die veel opstartproblemen kenden. Met name de gloednieuwe fabriek in Amerika kon een aantal jaren niet op de gewenste capaciteit draaien.
Weekupdate: Hoogtevrees
De beleggers lijken een beetje hoogtevrees te krijgen na de sterke opmars sinds de coronapandemie en dan wordt elk tegenvallend nieuws dan ook echt als slecht nieuws vertaalt op de beurzen. Zo was China de gebeten hond begin deze week, want uit de Chinese cijfers bleek dat het land met een economische vertraging te maken heeft, wat onder meer door de opleving van de deltavariant van het coronavirus komt. Dit wakkert natuurlijk zorgen bij de beleggers aan en deze zijn hierdoor wat terughoudender dan eerst, mogelijk dat de wereldeconomie weer terug kan vallen. Het positieve sentiment wordt tot dusver nog gesteund doordat de Amerikaanse inflatie niet verder is gestegen ten opzichte van vorige maand en de hoge inflatie tijdelijk zal zijn, aldus de woorden Jerome Powell. In de Eurozone steeg de inflatie tot een niveau van 2,2%, het hoogste punt sinds oktober 2018. Ook hier is de uitleg van centrale bankiers dat de hogere inflatie waarschijnlijk van tijdelijke aard is nu de economie sterk herstelt van de coronacrisis.