Weekupdate: Beleggers optimistisch, wij houden de vinger aan de pols!

Beleggers zijn optimistisch en verwachten dat zowel de Europese Centrale Bank als de Federal Reserve de rentetarieven volgend jaar zullen verlagen, met een kans van meer dan 50 procent op een eerste renteverlaging al in maart 2024. Het aantal openstaande vacatures in de VS was in oktober op het laagste niveau sinds 28 maanden. Dat versterkt het vertrouwen van beleggers dat de Fed klaar is met renteverhogingen. Dit leidde direct al tot lagere rentetarieven, wat het sentiment op de aandelenmarkten ondersteunt.

Beleggers kijken uit naar het ADP-banenrapport en het officiële banenrapport voor november, met verwachtingen van een banengroei van 190.000. Dit is op 13 december gelijk de laatste beleidsvergadering van de Fed in 2023 en er worden geen wijzigingen verwacht in de beleidsrentes van 5,25 tot 5,50 procent.

Aandelenondereentientje ziet ondanks het goede sentiment wel een paar donkere wolken boven de beurs hangen en houdt dan ook extra goed de vinger aan de pols. We zijn vol optimisme over aandelen, maar we willen het komend jaar de krenten uit de pap. We nemen de Aandelenondereentientje-portefeuille door. We hadden een tegenslag met de aandelen Nokia maar een meevaller met Sunlink Health Systems, die we nu verkopen.

Portefeuille

Nokia: De koers van de Finse telecommunicatieapparatuuraanbieder Nokia zakte afgelopen week met meer dan 10%. Deze daling volgde op de aankondiging van AT&T op maandagavond dat zij een contract ter waarde van $14 miljard had toegekend aan de Zweedse concurrent Ericsson. Het vijfjarige contract resulteert in een verschuiving van vrijwel alle nieuwe aankopen van bepaalde zendmastenapparatuur van AT&T naar Ericsson, waardoor de bestaande apparatuur van Nokia in veel markten wordt vervangen. Nokia verwacht dat eerder aangekondigde kostenbesparende maatregelen de impact zullen verzachten, maar de beslissing van AT&T zal naar verwachting de tijdlijn voor het bereiken van een operationele marge met dubbele cijfers met twee jaar vertragen. Wij verwachten dat deze klap Nokia kan dwingen delen van zijn activiteiten af te splitsen of zelfs kan leiden tot een mogelijk uiteenvallen van het bedrijf.

Nokia meldt dat AT&T van plan is de komende vijf jaar samen te werken met andere leveranciers voor een Open RAN-implementatie, wat resulteert in een verwachte daling van de inkomsten uit mobiele netwerken van AT&T voor Nokia in de komende twee tot drie jaar. Nokia neemt zoals gezegd kostenbesparende maatregelen om deze impact te verzachten en verwacht daardoor dat Mobile Networks winstgevend zal blijven, maar het bereiken van een operationele marge met dubbele cijfers zal naar verwachting nu twee jaar later zijn. Desalniettemin behoudt Nokia zijn leidende positie in de 5G-markt en Open RAN, terwijl AT&T bevestigt dat Nokia competitieve producten en R&D-capaciteit heeft. Nokia’s CEO benadrukt vertrouwen in de gekozen strategie en blijft investeren in R&D. Meer details over de strategie zullen worden gedeeld tijdens het Investor Progress Update-evenement op 12 december. De analisten van Aandelenondereentientje hebben het aandeel Nokia onder een vergrootglas, maar houden vooralsnog voet bij stuk en blijven Nokia een solide belegging voor de lange termijn vinden. Of dat reden genoeg is om de aandelen in onze portefeuille te handhaven, beoordelen we na 12 december.

REC Silicon: Op 30 november 2023 heeft REC Silicon ASA aangekondigd dat de silaan-gebaseerde productiefaciliteit in Moses Lake, Washington, succesvol is herstart. Het opstartproces begon eind oktober met de Silane III-eenheid die online is gegaan en het starten van de productie van granulaire polysilicium. Het bedrijf streeft ernaar volledige capaciteit te bereiken in Q4 2024. De planning is erop gericht om het opstartschema te versnellen. CEO Kurt Levens benadrukt de focus op stabiliteit en capaciteitsverhoging. REC Silicon, een toonaangevende producent van silaangassen en siliciummetalen, wil profiteren van mondiale trends zoals digitalisering en energietransitie. De heropening in Moses Lake zal het bedrijf in staat stellen polysilicium te leveren aan de opkomende zonne-waardeketen in de VS en mogelijk silaangas te leveren aan de groeiende batterijindustrie. Leveringen van hoogzuiver granulair polysilicium worden gepland voor het eerste kwartaal in 2024. Verdere details zullen worden gepresenteerd tijdens de kwartaalresultatenupdate in februari 2024. Aandelenondereentientje ziet kansen weggelegd voor dit aandeel op de huidige lage koers.

SunLink Health Systems: De aandelen staan in de winst en die gaan we cashen. SunLink heeft in het afgelopen kwartaal aangekondigd dat het een verlies uit voortgezette activiteiten van $428.000 heeft geleden, in tegenstelling tot $605.000 in hetzelfde kwartaal van 2022. Op 10 november 2023 ondertekende de dochteronderneming, Crown Healthcare Investments, LLC, een overeenkomst met Progressive Health Group, LLC, voor de verkoop van Trace Regional Medical Center voor ongeveer $8.000.000, gepland voor afronding op 15 december 2023. Het nettoverlies voor het kwartaal dat eindigde op 30 september 2023 bedroeg $1.344.000, vergeleken met $1.558.000 in dezelfde periode van 2022. Dit omvatte een verlies uit beëindigde activiteiten van $916.000 voor het kwartaal eindigend op 30 september 2023, hoofdzakelijk gerelateerd aan de resultaten van Trace. De geconsolideerde netto-inkomsten voor 2022 en 2023 bedroegen respectievelijk $7.449.000 en $8.555.000, wat een groei van 15% vertegenwoordigt. Deze stijging werd aangewakkerd door verschillende factoren, waaronder een terugbetaling van betaalde omzetbelasting, een 8% toename in het aantal ingevulde recepten en hogere DME-inkomsten per bestelling. Voor het kwartaal dat eindigde op 30 september 2023 rapporteerde SunLink een bedrijfsverlies van $450.000, wat een verbetering was ten opzichte van het bedrijfsverlies van $617.000 in hetzelfde kwartaal van 2022, voornamelijk dankzij hogere netto-inkomsten. Aandelenondereentientje bleef de moed erin houden toen dit aandeel lager ging en dit bewijst dat geduld beloond wordt. De koers is de afgelopen weken enorm hard gestegen. Als we de cijfers op een rijtje zetten zien we nog genoeg redenen om de aandelen aan te houden, maar ook om ze nu met wat winst van de hand te doen. Onder het motto “greed is good” mogen anderen ze van ons kopen. Wij kiezen eieren voor ons geld en verzilveren de winst van ruim 15% en verkopen dan ook alle 3000 aandelen tegen een koers van zo’n $0,98.

Ardagh Metal Packaging S.A: Aandelenondereentientje scoort een homerun van ruim 30% met dit aandeel en we verwachten dat er nog meer in het vat zit. Collega’s van Goldman Sachs zien ook in dat dit een kansrijk aandeel is en hebben het koersdoel dan ook fors verhoogd: van $2,95 naar $3,75. Truist Securities heeft een koersdoel van $4 afgegeven. Aandelenondereentientje is blij met de bevestiging van onze collega’s, maar vindt de afgegeven koersdoelen wel wat karig aangezien de koers al bijna op $4 staat. Het aandeel keerde begin deze week haar kwartaaldividend van $0,10 uit, en dit bedrag wordt 20 december 2023 op onze en uw beleggingsrekening gestort als u de aandelen in portefeuille heeft. De analisten van Aandelenondereentientje houden het aandeel dan ook extra goed in de gaten en vinden dit een goede dividendbelegging die meer dan 10% per jaar aan dividend uitkeert.

Tot slot het portefeuilleoverzicht: