Weekupdate: Schoon schip maken

Kort nadat wij gewaarschuwd hadden dat er wel eens meer grote bedrijven met winstwaarschuwingen konden komen, volgden al gauw winstwaarschuwingen van onder meer chipgigant Nvidia en chipmaker Micron Technology, wat beleggers echt aan het denken moet gaan zetten. De beleggers zijn nog in de ban van het meevallende banenrapport wat afgelopen vrijdag verscheen.

Er kwamen in de maand juli 528 duizend banen bij in Amerika, waar een toename van 250 duizend werd verwacht. Dit sterke rapport geeft een nogal vertekend beeld, aangezien hieruit blijkt dat Amerika “nog niet” in een recessie zit en anderzijds een teken is voor de FED om weer agressiever de rente te gaan verhogen. De inflatie in de VS daalde. De prijzen dalen, het is pril, maar ze dalen. Dat is vooral te danken aan de daling van de energieprijzen en de prijzen van tweedehands auto’s. De voedselprijzen stegen wel gewoon door, waardoor de kerninflatie op 5,9 procent bleef en daar zou eigenlijk een verbetering moeten komen en die is er niet.

Wij zijn bang voor looninflatie want het grootste probleem is de krapte op de arbeidsmarkt. De participatie blijft achter, met name ouderen komen niet meer terug naar de arbeidsmarkt. Zolang de aanbodzijde niet herstelt neemt de loondruk niet af en dan daalt de kerninflatie ook niet. Het lijkt een typische bear market rally. Wij blijven even voorzichtig om straks enorm veel winsten te boeken op aandelen onder een tientje, door ze op het juiste moment aan te schaffen.

Portefeuille

Rolls-Royce: heeft opnieuw een recordkwartaal behaald van $5,6 miljard. De vrije kasstroom verbeterde behoorlijk tot $1,1 miljard dankzij hogere vliegureninkomsten bij de tak Civil Aerospace en een sterke orderontvangst van de tak Power Systems. De onderliggende winstmarges waren wel iets lager, maar het management verwacht dat deze winstmarges veel beter in het tweede helft van dit jaar zullen gaan worden. Rolls-Royce is goed gepositioneerd om hun eerder afgegeven outlook te handhaven. Dit ondanks de toenemende uitdagingen en risico’s van de wereldwijde economische groei waaronder de verstoring van de toeleveringsketen en de stijgende inflatie, die naar verwachting tot volgend jaar zullen aanhouden. Verder is het bedrijf goed bezig om betere rendementen te behalen, de schuldenlast te verminderen en duurzame waarde op lange termijn te genereren. Het Aandelenondereentientje-team is erg blij met de goede cijfers, de vooruitzichten en met name de mobiele kerncentrales wat volgens ons de toekomst moet gaan worden. We handhaven ons eerder afgegeven koopadvies en abonnees die nog niet aan boord zijn kunnen dit alsnog doen om de boot niet te missen.

We willen alleen maar winnaars in onze Aandelenondereentientje-portefeuille en hadden samen met de harde stijging van de Amerikaanse beurzen op een beter herstel van de verliezen op sommige aandelen verwacht. Helaas is dit niet het geval en we verwachten weer een flinke terugval van de algehele beurs en nemen daarom afscheid en tevens ook ons verlies op de volgende drie aandelen: RiverFort Global Opportunities plc, Gaia, Inc. en Firsthand Technology Value Fund. Beleggen is soms ook verlies durven te nemen om er flink beter te van worden. We doen hiermee een stap achteruit om twee stappen vooruit te kunnen.

Ook krijgen we veel vragen van abonnees of het een goed koopmoment voor Pharming is en of de koers nu op uitbreken staat. We hebben al eens een gewonnen wedstrijd gespeeld met aandelen Pharming die we destijds met een behoorlijke winst tegen een koers van €1,26 hebben verkocht. Sindsdien is de koers gedaald en gedaald.  Er “lijkt” nu euforie in de koers te zitten door de speculatieve beleggers die hopen dat de koers weer naar de oude niveaus gaat, maar wij trappen daar niet in.

We blijven alert en geld verdienen betekent ook geduld te hebben. Hieronder het welbekende portefeuille-overzicht.