Portfolio updates

Nieuwe zorgen over kunstmatige intelligentie hielden de financiële markten deze week bezig. Daar kwamen oplopende geopolitieke spanningen, snel stijgende energieprijzen en hogere rentes nog bovenop. Voor beleggers in dure groeiaandelen is dat geen prettige combinatie. Voor Aandelenondereentientje.nl ligt dat genuanceerder, omdat onze portefeuille juist veel minder afhankelijk is van extreem hoge groeiverwachtingen en dure technologieaandelen.

Het Amerikaanse banenrapport zorgde vrijdag voor een duidelijke omslag in het marktsentiment. In augustus kwamen er 162.000 banen bij, ruim drie keer zoveel als verwacht. Daarnaast werden de cijfers over juni en juli gezamenlijk met 55.000 banen naar boven bijgesteld en bleef de werkloosheid stabiel op 4,1 procent. De Amerikaanse arbeidsmarkt blijkt daarmee veel sterker dan beleggers hadden aangenomen. Dat is positief voor de economie, maar vergroot tegelijkertijd de ruimte voor de Federal Reserve om de rente opnieuw te verhogen.

Tijdens de bijeenkomst van centrale bankiers in Jackson Hole maakte Fed-voorzitter Kevin Warsh vervolgens duidelijk dat renteverhogingen weer bespreekbaar zijn als de inflatie onvoldoende afkoelt. De markt schrok vooral van zijn boodschap dat de financiële omstandigheden niet bijzonder krap zijn. De Amerikaanse tweejaarsrente sprong daarop van ongeveer 4,22% naar 4,35%, terwijl de kans op een renteverhoging in september duidelijk opliep. Ook de dollar profiteerde: de dollarindex steeg richting 99,5 en de euro zakte naar ongeveer 1,16 dollar. Voor groeiaandelen, vastgoed en kleinere ondernemingen is zo’n hogere rente doorgaans geen prettige combinatie.

Echt veel beursnieuws was er deze week niet. Bij Aandelenondereentientje
merken we duidelijk dat de vakantieperiode nu op haar hoogtepunt is. Toch blijven wij scherp, volgen we de ontwikkelingen op de voet en houden we al onze aandelen nauwlettend in de gaten.

De wereldwijde beurzen profiteren van afnemende inflatiedruk en gunstigere renteverwachtingen, maar spanningen rond Iran en de Straat van Hormuz houden de olieprijs in beweging. In dit beursklimaat kijken wij verder dan de grote indices en zoeken we naar aandelen onder een tientje waarvan de beurskoers nog onvoldoende recht doet aan de onderliggende waarde en groeimogelijkheden.

De aandelenmarkten begonnen augustus vorige week overwegend positief. Beleggers kregen daarbij opnieuw te maken met het bijzondere verschijnsel dat slecht economisch nieuws juist goed nieuws voor de beurs werd. In de Verenigde Staten gingen in juli onverwacht 23.000 banen verloren, terwijl op groei was gerekend. Ook de banengroei in de voorgaande maanden werd naar beneden bijgesteld. Dat wijst erop dat de Amerikaanse arbeidsmarkt sneller afkoelt dan eerder werd gedacht.