Portfolio updates

De markten kregen wat lucht van de rentekant. Het Amerikaanse banenrapport viel vrijdag namelijk duidelijk tegen. In september kwamen er slechts 29.000 banen bij, terwijl op aanzienlijk meer was gerekend. De werkloosheid liep op van 4,1 naar 4,2 procent en ook de loonstijging zwakte verder af. Dat is slecht nieuws voor de arbeidsmarkt, maar voor beleggers zat er ook een positieve kant aan: de kans op nog een snelle renteverhoging door de Federal Reserve nam duidelijk af.

Dure olie, hoge obligatierentes en hardnekkige inflatie maken beleggers nerveus. De Amerikaanse tienjaarsrente bereikte maandag ongeveer 5,27%, het hoogste niveau sinds 2007. Dat raakt vooral bedrijven die veel moeten lenen en aandelen waarvan de huidige waardering sterk leunt op winsten die pas over jaren worden verwacht.

Gisteren heeft Ember Infrastructure Management een overnamevoorstel gedaan op Ashtead Technology van 615 pence per aandeel in contanten. In de laatste minuten van de handel schoot het aandeel daardoor met ongeveer 60% omhoog. De koers noteert op dit moment nog circa 16% onder het indicatieve bod. Wij hebben besloten om van die plotselinge koerssprong gebruik te maken en onze volledige positie te verkopen.

Beleggers kregen afgelopen week twee totaal verschillende signalen voorgeschoteld. Aan de ene kant groeit de hoop dat Donald Trump en Xi Jinping donderdag een verdere escalatie van de handelsoorlog kunnen voorkomen. Aan de andere kant heeft de Federal Reserve juist weer de rente verhoogd. Voor Aandelenondereentientje.nl blijft het daarom een markt waarin kansen genoeg zijn, maar waarin beleggers niet blind achter iedere koersstijging moeten aanrennen.

Nieuwe zorgen over kunstmatige intelligentie hielden de financiële markten deze week bezig. Daar kwamen oplopende geopolitieke spanningen, snel stijgende energieprijzen en hogere rentes nog bovenop. Voor beleggers in dure groeiaandelen is dat geen prettige combinatie. Voor Aandelenondereentientje.nl ligt dat genuanceerder, omdat onze portefeuille juist veel minder afhankelijk is van extreem hoge groeiverwachtingen en dure technologieaandelen.

Het Amerikaanse banenrapport zorgde vrijdag voor een duidelijke omslag in het marktsentiment. In augustus kwamen er 162.000 banen bij, ruim drie keer zoveel als verwacht. Daarnaast werden de cijfers over juni en juli gezamenlijk met 55.000 banen naar boven bijgesteld en bleef de werkloosheid stabiel op 4,1 procent. De Amerikaanse arbeidsmarkt blijkt daarmee veel sterker dan beleggers hadden aangenomen. Dat is positief voor de economie, maar vergroot tegelijkertijd de ruimte voor de Federal Reserve om de rente opnieuw te verhogen.