Portfolio updates

We voeren enkele belangrijke wijzigingen door in onze portefeuille. Vanquis Banking stellen we opnieuw ter discussie na tegenvallende cijfers en een koersdaling van ongeveer 35%. De oplopende kredietverliezen en opnieuw verlaagde winstverwachtingen hebben ons vertrouwen geraakt. Toch houden we de aandelen vast. Na de forse daling vinden wij de koers onvoldoende recht doen aan de hervormingen die de bank heeft doorgevoerd.

Het belooft opnieuw een spannende dag te worden op de internationale aandelenmarkten. Het cijferseizoen draait op volle toeren, de Amerikaanse centrale bank heeft gisteren haar rentebesluit bekendgemaakt en enkele van de grootste technologiebedrijven ter wereld openen deze week hun boeken. Vandaag komen daar belangrijke cijfers over de Amerikaanse economische groei en inflatie bij. Samen met de aanhoudende geopolitieke spanningen zijn daarmee alle ingrediënten aanwezig voor flinke koersbewegingen.

De markten kregen wat lucht van de rentekant. Het Amerikaanse banenrapport viel vrijdag namelijk duidelijk tegen. In september kwamen er slechts 29.000 banen bij, terwijl op aanzienlijk meer was gerekend. De werkloosheid liep op van 4,1 naar 4,2 procent en ook de loonstijging zwakte verder af. Dat is slecht nieuws voor de arbeidsmarkt, maar voor beleggers zat er ook een positieve kant aan: de kans op nog een snelle renteverhoging door de Federal Reserve nam duidelijk af.

De kwartaalupdate van Sligro Food Group heeft ons niet gerustgesteld. De groothandel ziet de omzet opnieuw dalen, blijft kampen met terughoudende consumenten en verwacht bovendien een afwaardering van de Belgische activiteiten. Daarmee lijkt het herstel waarop wij bij onze recente aankoop vooruitliepen, langer op zich te laten wachten. Hoewel er ook enkele lichtpuntjes zijn, ontbreekt voorlopig de overtuigende verbetering die wij graag hadden gezien.

Met aandelen kun je niet altijd een tien gooien, hoe goed je je huiswerk ook hebt gedaan. Bij Aandelenondereentientje analyseren we ondernemingen op basis van fundamentele gegevens. We kijken naar de werkelijke gang van zaken binnen het bedrijf: de resultaten, de balans, de vooruitzichten en de waardering.

Als belegger krijgt u momenteel veel te verwerken. Ook afgelopen week volgden de geopolitieke berichten elkaar in hoog tempo op. De oorlogen in Oekraïne en het Midden-Oosten raken niet alleen de mensen ter plaatse, maar werken ook door in de energieprijzen, de inflatie en uiteindelijk uw portefeuille. Bij Aandelenondereentientje volgen wij deze ontwikkelingen op de voet. Daarbij stellen wij ons steeds dezelfde vraag: wat betekenen ze voor de ondernemingen waarin wij beleggen en voor de kansen die wij voor u zoeken?